Ø 9月新增贷款高于预期，但社会融资规模低于预期。9月新增人民币贷款8572亿，比市场一致预期高出1000亿，比我们的预期高500亿。截至9月末，人民币贷款余额79.58万亿元，同比增长13.2%，增速分别比上月末和去年末低0.1个和0.9个百分点，贷款增速再度创下06年1月以来的新低。前三季度新增人民币贷款累计为7.68万亿，占我们预测全年规模的80.1%，基本符合往年的投放规律。从新增贷款的投放结构来看，与8月类似，中长期贷款同比多增，短期贷款同比少增，票据贴现同比显著多增。反映银行风险偏好趋于下降，票据贴现持续增加。预计10月新增人民币贷款6500亿左右，对应贷款增速大约13.3%。9月份社会融资规模为1.05万亿元，低于市场预期1000亿元,同比下降25.6%，同比少增3620亿元，环比多增926亿元。同比少增主要是信托贷款、外币贷款和新增未贴现银行票据同比少增；其中外币贷款放缓较为明显，当月同比少增1399亿元，同比增速9.5%,为09年7月以来的最低月度增速。
Ø 存款偏离度监管效果显著，存款增速创新低。9月末，人民币存款余额112.66万亿元，同比增长9.3%，增速分别比上月末和去年末低0.8个和4.5个百分点，存款增速再创历史最低水平，主要因为存款偏离度监管的实施，有效地约束了银行期末存款冲时点的现象。9月人民币存款增加9243亿元，同比少增7057亿元。
Ø 9月央行引导下市场利率呈下降走势；银行理财产品发行规模稳定，理财收益率趋稳。9月中旬央行对五大行实施5000亿SLF操作，投放流动性，并下调正回购利率引导利率下行。在央行引导下，市场利率呈下降走势。
Ø 互联网金融近期新闻事件: 1.比特币集团即将上市，成世界首家比特币上市公司；2. 接棒货基，票据理财成互联网金融新宠；3. 9月22家P2P平台跑路，环比增长近四成；4. 预计年底运营P2P平台数将突破1700家，较去年增长1倍以上；5. 银监会创新监管部主任王岩岫提出了P2P监管十项原则。
Ø 欧美银行业动态：美国：8月消费贷款增速下降带动整体银行贷款增速回落。截至14年8月末，银行贷款折年率环比上升4.7%，较上月下降3.3个百分点，仅高于1月份，为年内次低增速。分行业看，工商企业贷款折年率环比增长11.1%，增速环比下降2.1个百分点，增速虽然波动较大，但基本维持较快增长；消费贷款环比上²3.3%，增速较上月下降4.4个百分点；房地产贷款环比增长2.4%，增速环比略降0.3个百分点。欧元区：信贷增速低位稳定。欧元区银行8月底向政府部门提供的信贷总量环比年化降幅1.2%，尽管跌幅较上月收窄0.6个百分点，但仍较前期扩大；向私人部门（含家庭和企业）提供的信贷总量年化降幅为1.9%，降幅环比持平。
Ø 维持行业同步评级，上调重庆农商行评级至买入。目前H股银行14年动态PE和PB分别为4.43和0.80倍，维持行业同步评级。维持招行买入评级，维持重庆银行长线买入评级。预计重庆农商行下半年资产质量趋势有望向好；存款增长稳定，受存款偏离度监管影响较小；目前估值具较大吸引力，公司是港股通标的股中唯一一家区域性小银行，沪港通的推出一定程度上有助于改善H股中小银行偏低的估值现状。将其评级从长线买入上调至买入，维持4.67港元的目标价。
欢迎关注全球金融网微信公众平台
|
