2月份Markit/汇丰制造业PMI预览值好于市场预期

 

基本观点：

 

中国2月份Markit/汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值好于市场预期，表明经济增长势头可能有所改善。但是，春节假日因素导致的噪音使得数据解读变得更为不确定。

 

主要数据：

 

中国2月份Markit/汇丰采购经理人指数预览值从1月份终值49.7升至50.1（彭博市场预测为49.5）。

 

 

要点：

 

主要分项指数表现喜忧参半，但生产指数和新订单指数双双上升（生产指数从50.3升至50.8，新订单指数从50.1升至50.4）。新出口订单指数从50.2降至47.1。滞后往往最为明显的就业指数从49.5小幅降至49.3；供应商配送时间指数从50.1升至50.8，原材料库存指数从47.6升至50.6。

 

2月份Markit/汇丰PMI预览值好于市场预期。但是，春节假日因素导致的潜在影响使得数据解读变得更为不确定。今年的大年初一是在2月19日，而且本次PMI预览值的数据采集期是在长假即将开始前的2月10日-18日。

 

虽然PMI数据表现改善，但是我们认为增长势头的基本面仍然保持疲弱并预计政策将进一步放松。我们预计继去年11月降息之后，一季度结束前可能再次降息一次，此外当局还将多次降准，并辅以其它流动性注入操作，以缓解因资本流入匮乏造成的流动性不足。