交通银行金融研究中心
观点摘要
2015年2月CPI同比上涨1.4%，比上月回升0.6个百分点。受春节假日因素影响，食品价格环比大幅上涨2.9%，同比上涨2.4%，是拉动CPI上升的主要原因。鲜菜、鲜果、水产品环比涨势较为明显；猪肉价格也改变了连续4个月的回落态势，同比跌幅缩小3.8个百分点至-1.5%。非食品价格同比增幅小幅回升，保持稳定的低速增长，其中交通工具、车用燃料及零配件延续了下跌趋势，而节假日因素影响娱乐文化、旅游消费价格上涨。核心CPI同比上涨1.6%创6个月新高，但仍属低通胀态势。
虽然主要工业产品环比降幅有所收窄，但依然延续了下跌趋势，并且2月PPI翘尾因素低至-2.96%，导致PPI同比跌幅扩大0.5个百分点至-4.8%，已经连续36个月负增长，是2009年11月以来最大跌幅。PPIRM下跌幅度连续7个月加大，预示工业产品价格下跌态势仍将持续，将继续对经济增长及结构调整带来负面影响。
本月CPI同比走高主要是受春节因素影响食品价格环比大幅上涨所致，随着春节因素的消除，食品类价格环比可能显著回落，下月CPI同比涨幅相比2月份可能小幅回落。随着国际大宗商品及原油价格降幅收窄和国内节后开工扩大，PPI环比降幅将收窄。但由于翘尾因素很低，预计PPI负增长状况仍将延续一段时间。
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