央行副行长胡晓炼今天在《财经》年会上表示，稳健货币政策取向不变，不意味着各项货币政策工具不使用。经济增长，货币供应也要增长，基础货币投放通过什么渠道，有不同选择。
对于主持人是否进入“进入降息通道”提问，胡晓炼称理解有些问题，稳健货币政策的取向没有改变，不能理解政策取向为政策放松。
她解释，下调利率的直接目的是缓解当前企业融资成本高企。央行仍然关注的是货币政策四个目标 。7.4%的增长目标我们觉得是一个合理的目标区间，特别是7.4%是在结构进一步调整中发生的，经济在这个水平还是合理，对于经济健康增长是充满信心，目前还看不到转变政策取向的需求。就业也是不错的。虽然结构有些变化，但就业总量还是比较好。
“物价下降，实际利率水平显得高了，这是目前货币政策一个突出矛盾，下调利率使得实际利率更加合理，让企业融资水平减轻。”
她强调，稳健货币政策取向不变，不意味着各项货币政策工具不使用。经济增长，货币供应也要增长，基础货币投放通过什么渠道，有不同选择。有些市场和媒体朋友，评价说是“花样放水”，如果能理解为投入更有针对性，和资金使用更有效率，也是正确。
胡晓炼在演讲中还表示，11月21日央行宣布降息和推进利率市场化政策，其中简化利率期限档次，也是非常关键的利率市场化举措。五年期存款基准利率取消后，可以看到对于五年期存款利率各行采取了积极的并结合各行情况的定价。这些政策都扩大了银行定价空间。
她还称，汇率政策方面，今年上调人民币兑美元日波幅后，央行已基本退出常态化的外汇市场干预。
胡晓炼副行长在《财经》年会上的讲话
大家上午好！很高兴参加今年的《财经》年会！
2014年是贯彻落实党的十八届三中全会精神、全面深化改革的第一年。今年的金融改革积极有序推进，取得了实质性进展。下面，我简要回顾一下今年金融领域改革的成果。
一、利率汇率市场化改革迈出新的步伐
利率是资金要素的价格，利率市场化改革关乎全局。今年以来，人民银行推动存款利率市场化改革又迈出新的重大步伐。2014年11月21日，在调整人民币贷款和存款基准利率水平的同时，推出利率市场化的重要举措，将人民币存款利率浮动区间上限由基准利率的1.1倍扩大至1.2倍。同时，还简化了存贷款基准利率的期限档次，扩大了利率市场化定价的空间，健全了上海银行间同业拆放利率和市场利率定价自律机制，稳步扩大同业存单发行交易等, 2014年1月-10月同业存单发行总规模超过了5800亿，而2013年全年仅340亿，这对于进一步健全市场利率形成机制，提高金融机构自主定价能力具有重要意义。伴随着金融产品创新，我国利率市场化的程度已经大大提高。
除利率外，人民币汇率市场化改革也在加快推进。2014年3月17日，人民银行在充分考虑经济主体适应能力的基础上，把银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%，银行柜台汇率报价区间由2%扩大至3%。更为重要的是，今年以来，人民银行大幅减少了外汇干预，自二季度以来已经基本上退出了常态化的市场干预。外汇市场总体运行平稳，人民币汇率双向浮动弹性明显增强，汇率预期分化。此外，还授权外汇交易中心在银行间市场开展人民币对英镑、欧元、新加坡元、新西兰元等货币的直接交易，降低了经济主体的汇兑成本，提高了市场效率。
二、直接融资迅速发展
2014年，人民银行继续坚持市场化改革方向，减少行政审批，强化市场约束，加快金融产品和制度创新，稳步扩大银行间债券市场规模，直接融资比例大幅提升。2014年1-10月，企业债券净融资合计2.1万亿元，较去年同期增长31%。资产证券化取得显著进展，截至2014年10月末，金融机构共发行77单信贷资产支持证券，累积3030亿元，是去年同期的三倍。此外，采取综合性改革措施恢复和增强股票市场融资功能。今年前10个月，直接融资在社会融资规模中的比重已经提高到18%左右，较去年同期上升了5个多百分点。
三、金融对外开放不断深化
债券市场对外开放进一步加快，积极推动境内机构赴香港发行人民币债券，以及境外企业在境内发行人民币债券。截至2014年10月末，共有16家境内金融机构赴境外发行人民币债券1055亿元，推动境外企业在境内发行人民币债券5亿元。
加快资本市场双向开放，正式启动沪港股票市场交易互联互通，允许人民币合格境内机构投资者（RQDII）以人民币开展境外证券投资，扩大人民币合格境外机构投资者（RQFII）境外试点，允许跨国企业集团开展跨境人民币资金集中运营业务等。特别是沪港通机制的顺利实施，有利于促进内地资本市场与全球资本市场的融合，对内地和香港资本市场的创新发展、资本项目可兑换和人民币国际化进程都将起到积极推动作用。
此外，人民银行大力推动上海自贸区金融改革先行先试，在自由贸易账户体系、投融资汇兑便利、人民币跨境使用、利率市场化、外汇管理改革等5个方面积累可复制、可推广的改革开放和风险监管经验。
四、人民币“走出去”明显加快
今年前10个月，跨境人民币结算规模近8万亿元，人民币跨境收支占全部本外币跨境收支的比重约24%，货物贸易进出口的人民币结算比重为15.7%，和我国发生跨境人民币收付的国家达到174个。同时，本币使用的国际合作不断深化。截至目前，已有28个中央银行与我国签订了双边本币互换，总金额超过3万亿元人民币，其中，2014年与瑞士、斯里兰卡、俄罗斯、卡塔尔、加拿大等5国的中央银行签署的双边本币互换协议。截至今年10月份，先后与12个国家或地区的中央银行签订了人民币清算安排，其中今年与英国、德国、法国、韩国、加拿大、澳大利亚、卢森堡、卡塔尔等8国央行签订了清算安排。至此，除在传统的亚洲地区，人民币货币合作延伸到了欧洲主要经济金融中心，拓展到美洲、大洋洲、中东地区。截至10月底，已有169家境外机构进入我国银行间市场投资，超过30家的央行和货币当局已将人民币纳入其外汇储备。
人民币国际化是我国改革开放不断深化的结果，也是深化改革开放的催化器，涉及的改革有简政放权、汇率利率市场化、金融市场开放、资本项目可兑换、宏观调控方式、金融监管等，意义非常深远。
五、宏观调控的方式和手段创新
为保持银行体系流动性总体平稳适度，支持货币信贷合理增长，人民银行今年根据流动性需求的期限、主体和用途，以促进结构调整为导向，不断丰富和完善了货币政策工具组合。一是两次实施“定向降准”，分别下调县域农村商业银行和农村合作银行存款准备金率2个和0.5个百分点，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调存款准备金率0.5个百分点。二是创新货币供给工具，调节流动性供应，引导市场利率走势。创设了中期借贷便利（MLF），向符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行提供中期基础货币，对金融机构的资产负债表和市场预期产生影响，引导其向符合国家政策导向的实体经济部门提供低成本资金，促进降低社会融资成本。总体上看，这种定向式的投放工具，能够较好地兼顾货币总量调控和结构调整，合理引导金融支持实体经济发展。
六、下气力通过深化改革缓解企业融资成本高的问题
今年以来，在国际金融危机影响依然存在、国内经济下行压力有所加大的形势下，部分企业经营效益下降，小微企业融资不易、成本较高的结构性问题依然突出。为此，今年国务院两次召开常务会议，多措并举、标本兼治，推动结构性改革和调整。除要求金融机构优化信贷管理、清理不合理的收费、规范影子银行业务、遏制筹资成本不合理上升外，更重要的是进一步提出了深化金融体制机制改革的任务，包括推进利率汇率市场化、发展多层次资本市场、加快发展民营银行等中小金融机构。随着这些改革的推进，将有助于从根本上缓解企业融资成本高的突出问题。
下一步，人民银行将按照党的十八大和十八届二中、三中、四中全会的决策部署，进一步深化金融改革开放，加快推进利率汇率市场化，加快实现人民币资本项目可兑换、尽快出台和实施政策性金融机构改革方案，建立存款保险制度，同时防范好各类潜在的金融风险，促进国民经济持续健康发展。
谢谢大家！
（2014年11月27日）
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