央行周末公告推广信贷资产质押再贷款试点至11个省（市），央行各地分支机构对地方法人金融机构贷款企业进行评级，合格信贷资产纳入央行再贷款抵押品范围，帮助解决地方法人金融机构合格抵押品相对不足的问题，引导其扩大“三农”、小微企业信贷投放，降低社会融资成本，支持实体经济。
央行这一举措掀起惊天巨浪，有业内人士和民间学者称这是启动中国式QE，增加央行投放基础货币窗口，而券商分析师一般认为刺激有限，不好称作QE，和美联储直接购买债券的方式不同。
今天股市更因为这一消息暴涨，明确进入反弹阶段。
那么作为操刀者央行自己，到底是怎么看的呢？其实央行为此次动作已经埋好伏笔。央行金融研究局副局长纪敏、研究局货币理论与政策研究处副处长牛慕鸿及张黎娜在今年在央行主管《中国金融》杂志第16期上发表名为《央行抵押品制度的国际借鉴》的文章，称“合格的央行抵押品就是潜在的货币。”
文章重点表述如下：
一、合格的央行抵押品就是潜在的货币：在抵押品制度框架下，是否拥有抵押品是商业银行获取中央银行信用的重要约束。从这种意义上讲，合格的央行抵押品就是潜在的货币，商业银行可以将央行抵押品框架下的各种金融工具，通过一定的程序转化为可用资金。因此，建立健全有关中央银行抵押品的评估、管理等内容的一整套规则，是现代中央银行及其货币政策框架体系的重要组成部分。
二、央行抵押品制度是日常货币政策操作需要：随着中央银行职能的拓展，以及货币政策框架和工具的发展，现代中央银行抵押品制度的范围，也从危机时行使最后贷款人职能要求向日常货币政策操作的需要演进。
三、抵押品制度帮助实现货币政策和金融市场互动：“抵押品制度有助于提高货币政策的公平性。”“无抵押品保证下的货币政策操作，需要对交易对手的信誉进行持续的评估和监控，这将导致很难准确地进行动态的差别化定价，并产生高昂的交易成本。而抵押品制度可以使央行在提供流动性时只关注抵押品的质量，对同一抵押品实施单一的定价，而不必再连续地对金融机构在信用评价基础上实行差别利率，这对货币政策信号的传递和传导同样具有重要意义。从金融市场和金融体系发展看，中央银行抵押品的范围、标准及其变动，在很大程度上影响着金融机构的资产负债结构，影响着特定金融产品、特定金融市场的流动性和长期趋势，进而实现货币政策和金融市场发展之间的互动。尤为重要的是，中央银行抵押品制度是内嵌于逆周期金融调控框架的重要组成部分，中央银行在抵押品的制度设计上，更多的是考虑中央银行资产的安全性和政策实施必要性之间的平衡，而不会过多地关注财务成本约束。特别是在金融危机时期，抵押品工具的使用会区别于正常时期的流动性管理操作，此时，中央银行一般表现为更为强烈的风险承担、更为宽松的抵押品标准和更多的市场流动性注入。”
四、许多央行已经将抵押品扩展至商业银行贷款：最窄的抵押品范围是中央银行接受本币标价的中央政府债券和央行票据，这种抵押品可以消除信用风险、汇率风险、清算风险和司法风险、流动性风险等等诸多风险，但这一范围不能满足各国中央银行操作的要求，因此中央银行抵押品的范围被不断地拓展。例如，抵押品的发行机构可以扩展至所有AAA级的机构，包括国际金融机构、地方政府等；币种可以由本币标价证券拓宽至外币标价证券；信用级别可以从最高级别向较低级别放松，较为典型的是资产担保债券（ABS）等。当前，许多中央银行已经将抵押品扩展至商业银行的贷款。从美国和欧盟的情况来看，抵押品的范围基本相同，主要分为证券类和贷款类两大类，计价货币则包含本外币。
五、通过调控抵押品标准应对金融危机：“中央银行适当的抵押品制度可以实现对经济波动的逆周期调节。在市场信用周期低谷时放宽抵押品标准，在市场信用扩张高涨时提高抵押品标准，从而熨平市场信用周期的波动。”“当经济面临金融危机的挑战时，资产价格周期和资产负债表紧缩效应的‘自我实现’，极易导致信心崩溃和挤兑行为。此时，中央银行适时变动抵押品标准就显得尤为重要。本轮国际金融危机时，主要经济体的政策应对充分说明了这一点。一是将流动性供应延伸到更广泛的接受方，包括非银行实体，如证券公司和货币市场共同基金等。二是扩大合格抵押品的范围。如美联储将回购业务延伸至商业票据和资产担保证券（ABS）。三是抵押品提供的流动性期限更长、金额更大。如欧元区的长期再融资操作（LTRO）以及美国的定期拍卖工具（TAF）等。四是利用抵押品范围的变动支持一些波动性较大的金融产品，如美国的定期资产担保证券贷款工具（TALF）等。事实证明，这些政策对于稳定市场信心、及时向市场提供流动性，起到了积极正面的效果。 ”
六、抵押品范围还比较窄，审慎扩大抵押品范围：“抵押品的范围还比较窄，目前仍以公共部门债券以及部分金融债券为主，企业债券、票据、商业银行优质贷款等占的份额比较小。”“审慎扩大抵押品范围。中央银行抵押品范围的扩大有助于提高中央银行货币政策的灵活性，同时有助于提高对市场流动性的支持。但随着抵押品范围的扩大，抵押品的质量也会下降，因此应该坚持审慎的态度，逐步拓宽。近几年来，人民银行逐步将商业银行优质贷款、地方政府债券等纳入合格抵押品范围，一方面扩大了抵押品的多样性，分散了风险，另一方面可以推动商业银行更加重视商业贷款的信用审查，从而提升整个金融系统的稳定性。与此同时，还必须借鉴国际成熟的经验，加强对新增抵押品品种的信用评级和风险防范。”
七、对贷款进行评级：要根据市场环境的变化，尤其是随着合格抵押品范围的变化对风险防范机制进行动态的完善，例如当银行贷款纳入抵押品范围后，就要更加注重内外评级系统的建设，从而能够准确地对贷款进行评级，同时要建立明确的标准来衡量贷款的合格性，以及对贷款类抵押品进行数量和比例的控制等等，从而降低贷款类抵押品的风险。
同期《中国金融》杂志还刊登了中国人民银行南京分行副行长李文森和戴俊、唐成伟的题为《央行抵押品管理框架分析》的文章，其中有几个重要的表述（序号承接上文）：
八、近期将地方债和信贷资产纳入合格抵押品范围，体现了对央行合格抵押品管理框架的调整和优化。
九、国际清算银行以12个经济体为样本展开的研究发现，与危机前相比，绝大多数央行的合格抵押品范围更为宽泛，抵押品种类更加丰富，除了公共部门债、金融机构债、企业债等传统合格抵押品外，非债券类资产甚至跨境资产也被一些央行纳入了合格抵押品范围。
十、新创设货币政策工具的使用对央行抵押品框架提出新要求：国内外形势变化亟需创新货币政策工具。近年来，由于国际经济形势的变化，我国外汇占款持续下降，人民银行通过外汇占款渠道投放基础货币出现了阶段性的放缓。2014年，我国外汇占款投放基础货币6400亿元，同比减少了2.1万亿元。为弥补外汇流入减少形成的流动性缺口，人民银行在灵活运用公开市场操作等传统货币政策工具的同时，创设了SLF、MLF等新型货币政策工具，针对不同类型机构和用途，实现了流动性的主动性、多渠道投放。同时，在经济结构转型和经济增长动力转变的新常态下，为了更好地推动金融机构加大对国民经济重点领域和薄弱环节的信贷投放，新增了PSL和支小再贷款等信贷政策支持再贷款。
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