“中国经济50人论坛2016年年会”于2月19日在北京召开。中财办副主任兼央行副行长易纲出席并演讲。
演讲实录（部分）：
易纲：今天我发言的题目是关于在推进供给侧结构性改革的同时把总需求管理好。我是按照50人论坛的要求做了功课，做了研究。目前我们供给侧结构性改革，是用改革的办法来推进结构调整。它需要时间，那么供给侧结构性改革在时间含义上有短期，有中期，也有长期。而整个需求侧的管理，它的重点是在解决总量的问题，需求侧的管理主要指短期调控。
当前供给侧结构性改革离不开适当的总需求的管理，它们两者的关系有以下几种。第一，在当前和今后一个时期，矛盾的主要方面在供给侧结构性改革，这是一个判断。第二，总需求的管理在供给侧结构性改革的同时，处于一个辅助的地位，是一个配合的政策。第三，总需求的管理虽然是总量的政策，但是我们在做总需求管理的时候，应当强调有针对性和精准发力。
下面一个问题就是如何适度管好总需求，所谓适度就是把握好度，那么这个度在什么地方？我想有这么三个把握，第一个把握，总需求管理，要使它不产生债务通货紧缩的危险。第二个考虑，不能超越社会承受的能力。第三个考虑，不出现流动性比较大面积的紧缩，守住这三条线。
那么很显然，总需求的政策，一个是财政政策，一个就是货币政策。那么我们现在实行的是积极财政政策，可以在鼓励消费，尽量减少挤出效应上多做文章。那么货币政策实行的是稳健的货币政策，要稳健、适度、灵活，要避免过多的放水和宽松。应该说总需求管理的主战场是财政政策和货币政策。但是同时，我想强调的，也有一些补短板的政策，既是供给又是需求，把补短板的政策运用好的话，也会适度扩大总需求。
供给侧结构性改革需要总需求的管理，为什么呢？因为在历史上，很多结构性改革产生了紧缩效应，大家随便可以举出很多国家或地区，在很多危机中，国际货币组织建议紧缩财政，实现财政可持续就是紧缩，造成这个国家需求进一步紧缩，有的陷入通缩的情况中。在很多情况下，需要进行结构性改革的时候，我们在结构性改革的同时，要做好总需求的管理，这是基于历史经验的总结。
然后我们看供给侧需求侧的改革，当前我们认识到供给过剩和供给不足并存，供给过剩，钢铁煤炭是供给过剩，同时供给不足，马桶盖，海外的大量的购物，显然有一些产品供给不足。同时我们存在需求不足和需求不能得到满足两种情况。我们是不是要扩大需求？是，我们需求可能不足，要扩大需求。同时我们很多需求不能得到满足，就是我们结构性的问题。
第二适度扩大总需求的度在什么地方？我刚才说欧洲的一些国家或者在日本进行结构性改革的时候，都产生了一些紧缩的效应，所以我们要把握这个度，不能产生债务通缩紧缩的情况，第二个度，不能超越社会的承受能力，社会承受能力最主要指的是就业。现在我们的情况比较好，是因为我们16-59岁劳动力人口结构在下降，所以我们的就业还是比较充分的，所以现在也是一个比较好的时机进行这样的改革。同时，要保持流动性比较充裕，而且要有一个良好的货币环境。
下面我说一下总需求政策的管理分工，财政政策是天然的结构性政策，所以财政政策在供给侧改革的时候，应当是需求管理的主战场，财政政策有很多结构性考虑，比如说扶贫、结构性调整，货币政策还是要稳健。货币政策要避免过度宽松。因为货币政策过度宽松，可能会产生资产价格的泡沫和人民币贬值的压力。
最后我讲一讲，有一些补短板政策，我们在“三去一降一补”，补短板，看起来是供给侧的改革，我想强调的是，有一些补短板的政策也是扩大总需求的，也是可以从需求方入手观察这个问题。
我举几个例子，比如说棚户区改造货币化，你要给一些老百姓符合棚户区改造货币化的条件，一个是政府盖房子，让这些人到政府盖的房子里面。另一个给这些老百姓货币，分在一个账户上，让老百姓按照程序去选择在城市买房，买的可以是政府盖的房子，也可以是开发商开发的商品房。老百姓可能买到更适合的房子，更适合的朝向，更适合的地点，同时可以加一点钱，货币化看上去是一个去库存的供给侧的改革，但是实际上如果把这个库存去掉了，也可以增加房地产的投资，也可以扩大总需求。同时棚户区改造以后，还会产生家具、家电、装修这些消费。
第二个例子，比如说扶贫。我们可以精准算一下今后5年，每年有一千多万贫困人口脱贫，这里面实际上有很大的消费拓展的空间。
回答我讲话的题目，在供给侧需求结构性改革的同时，要做好总需求管理。我们就要算一下，供给侧结构性改革，它产生多大使经济向下的压力，让我们在需求侧，把这些压力补上，给它补齐了，补齐的上限不超过经济增长的潜在增长率。
以我做的功课给大家举一个例子。假如“三去一降一补”过程中产生一些经济向下的压力，但是我们可以算出来，在财政政策和货币政策这个主战场之外，我们通过棚户区改造，精准扶贫，降低五险一金，鼓励个性消费，可以补充一些GDP的总需求。在我这里补了0.75个百分点，大数就是五千亿人民币的概念。这样就比较好的控制，在改革的同时我的总需求，我的经济增长还是比较稳健的，同时又不产生过热，又不产生其他的道德风险。
谢谢！
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