中国人民银行年报2015
中国人民银行年报2015 （展望部分）
行长致辞摘录：
2016年是“十三五”规划的开局之年，中国
人民银行将按照党中央、国务院统一要求和部
署，紧紧围绕稳增长、调结构、促改革、惠民
生、防风险的目标，继续深化金融改革开放发
展，重点做好去产能、去库存、去杠杆、降成
本、补短板等结构性改革的金融服务，为全面建
成小康社会做出应有贡献。
国际经济展望
2016年，全球经济仍将继续处于深度调整
期，可能面临以下主要风险 :
一是美联储加息使主要发达经济体货币政策
进一步分化，可能产生一定外溢效应。主要经济
体货币政策的分化及其相互影响，将会触发全球
资产配置的调整和风险的重新定价，进而加剧跨
境资本流动的波动。美联储实际加息路径受到多
重不确定性因素制约，可能会增大未来全球经济
和金融市场的波动性。
二是部分新兴市场经济体可能面临严峻的经
济下行压力。美联储加息之后，新兴市场经济体
宏观经济政策与发达经济体协同的难度进一步增
加，一些经济体面临着应对资本外流和国内经济
下行压力的两难选择。其中，具有经常账户赤字
较高、对外债依赖性较高、对大宗商品出口依赖
较高、名义或实际上实行盯住美元汇率制度等特
征的经济体的潜在风险可能更大。
三是国际大宗商品价格低位震荡，大宗商品
出口国经济下行压力和债务风险增加。在地缘政
治、供需变动等多重因素相互影响下，未来大宗
商品价格不确定性依然较大。部分经济结构较为
单一、以初级大宗商品出口为经济支柱的国家经
济增长仍将面临严重冲击。
四是全球范围内面临通胀下行压力。受油价
走低和内需乏力等因素影响，主要发达经济体面
临通胀下行压力，通胀水平仍然大幅低于政策目
标。考虑到全球范围内经济复苏较为乏力、债务
水平整体较高、投资增长有所放缓等因素，中期
内通胀下行压力依然存在。
五是全球贸易增速持续放缓。受全球经济
复苏乏力、新兴市场经济体对原材料进口需求减
少、全球贸易结构发生变化、全球价值链出现国
内化趋势、新贸易保护主义抬头等因素影响，全
球贸易增速放缓，有可能拖累全球经济增长。
六是地缘政治风险有所上升。国际反恐形势
更加严峻，中东地缘政治更趋复杂，可能对包括
国际原油价格在内的全球金融市场产生影响。同
时，欧洲移民潮短时间内难以找到合适的解决方
案，可能影响欧元区经济复苏。
IMF在2016年1月 更 新 的《世 界 经 济 展 望》
中，将2016年全球经济增速预测值下调0.2个百
分点至3.4%。其中，美国经济增速为2.6%，欧
元区经济增速为1.7%，日本经济增速为1.0%，
新兴市场经济体经济增速为4.3%。
（中国）宏观经济展望
经济下行压力仍然较大，但有望保持在合
理区间。当前国际国内经济金融形势依然复杂严
峻。从国际看，全球经济复苏乏力，国际贸易增
长低迷，外部环境的不稳定不确定因素增加。从
国内看，中国正处在转型升级和新旧动能转换的
过程中，长期积累的矛盾和风险进一步显现，经
济下行压力不容忽视。但作为全球第二大经济体
和发展中大国，中国经济的发展空间和潜力仍然
相当大，经济韧性好、潜力足、回旋空间大的特
质没有改变。前期出台的一系列稳增长、调结
构、惠民生、促改革的政策措施的累积效应正在
逐步显现，由大众创业、万众创新和扩大公共产
品、公共服务供给形成的新的双引擎正在发挥作
用，新产业、新业态、新动力加快孕育，服务
业和消费增长较快，成为支撑经济增长的主要
力量，不少经济领域的内生活力在逐步增强。
2016年宏观经济政策将保持稳定并不断完善，
预计发展潜能将不断释放，推动中国经济保持中
高速增长、迈向中高端水平，实现“十三五”良
好开局。
供给侧结构性改革着力推进，供给体系质量
效率有望提升。当前中国经济周期性和结构性问
题相互叠加，但主要是结构性矛盾，矛盾的主要
方面在供给侧。中央已经明确，2016年及今后
一个时期，要在适度扩大总需求的同时，着力加
强供给侧结构性改革，完成好去产能、去库存、
去杠杆、降成本、补短板“五大重点任务”。推
动简政放权、放管结合，转变政府职能、提高效
能，增加公共产品和公共服务供给。深入实施创
新驱动发展战略，促进科技与经济深度融合，改
造提升传统产业，培育发展新兴产业，加快现代
服务业发展，提高实体经济的整体素质和竞争
力。积极稳妥处置“僵尸企业”，严格控制新增
产能，促进过剩产能有效化解和产业优化重组。
全面实施营改增，采取综合措施，降低企业交
易、物流、财务、用能等成本。推进投融资体制
改革，发展多层次资本市场，提高直接融资比
重，优化融资结构。大力推进国有企业改革，更
好激发非公有制经济活力，促进各类企业各展其
长、共同发展。随着供给侧结构性改革加快推进
及其效果不断显现，供给体系质量和效率将得到
提升，使供给结构能够更好适应需求变化。
居民消费价格将温和上涨，但也存在不确定
性。由于国内经济仍面临一定下行压力，同时供
给过剩和供给不足并存，结构性产能过剩较为严
重，价格走势总体保持稳定的概率较大。不过，
国际大宗商品价格继续大跌的可能性较小，部分
农产品价格波动幅度较大，人工成本、服务业价
格等具有一定刚性，房地产价格上涨也可能向其
他领域传导，加之居民物价预期并不稳定，使价
格走势也面临一定上行压力。
货币政策展望
2016年，中国人民银行将认真贯彻落实党
的十八大、十八届三中、四中、五中全会和中央
经济工作会议精神，按照党中央、国务院的战略
部署，坚持改革开放，坚持稳中求进工作总基调
和宏观政策要稳、微观政策要活的总体思路，
主动适应经济发展新常态，保持政策的连续性和
稳定性。继续实施稳健的货币政策，保持松紧适
度，适时预调微调，增强针对性和灵活性，做好
供给侧结构性改革中的总需求管理，为结构性改
革营造中性适度的货币金融环境，促进经济科学
发展和可持续发展。更加注重改革创新，寓改革
于调控之中，把货币政策调控与深化改革紧密结
合起来，更充分地发挥市场在资源配置中的决定
性作用。针对金融深化和创新发展，进一步完善
调控模式，强化价格型调节和传导机制，疏通货
币政策向实体经济的传导渠道，着力解决经济金
融运行中的突出问题，提高金融运行效率和服务
实体经济的能力。
一是综合运用多种货币政策工具，优化政策
组合，加强和改善宏观审慎管理，组织实施好宏
观审慎评估，保持适度流动性，实现货币信贷和
社会融资规模合理增长。
二是盘活存量、优化增量，支持经济结构调
整和转型升级。
三是进一步推进利率市场化和人民币汇率形
成机制改革，提高金融资源配置效率，完善金融
调控机制。
四是完善金融市场体系，切实发挥好金融
市场在稳定经济增长、推动经济结构调整和转
型升级、深化改革开放和防范金融风险方面的
作用。
五是深化金融机构改革，通过增加供给和竞
争改善金融服务。
六是有效防范和化解系统性金融风险，切实
维护金融体系稳定。
金融改革展望
2016年，中国人民银行将全面贯彻落实党
的十八大、十八届三中、四中、五中全会和中央
经济工作会议精神，继续深化重点领域改革，持
续推出一批具有重大牵引作用的金融改革开放措
施，不断释放改革红利，包括培育市场基准利
率和收益率曲线，健全市场化的利率形成和传导
机制及央行政策利率体系 ；进一步完善市场化汇
率形成机制，促进形成境内外一致的人民币汇
率 ；落实政策性、开发性金融机构改革方案，建
立可持续发展的体制机制安排 ；扎实做好存款保
险制度实施各项工作 ；继续推进区域金融改革和
农村金融改革试点工作，形成可复制、可推广的
经验 ；稳步推进金融业对外开放，以开放促改革
等。同时，不断完善金融风险监测、评估、预警
和处置体系建设，坚决守住不发生系统性、区域
性风险的底线。
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