预测机构：交通银行金融研究中心 (BFRC)
联系方式：021-32169999-1028
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预测人员：
连 平（首席经济学家）
周昆平（副总经理）
陈 左（高级经理）
刘学智（高级研究员）
12月份CPI预测：商务部公布的周频农产品价格指数显示，12月前三周蛋类价格环比延续下降趋势，蔬菜、禽类、水产品类价格环比都有上升，蔬菜和水产品类价格涨幅相对较大。根据国家统计局公布的主要农副产品数据，经过初步测算，12月中、上旬主要食品价格环比上涨、下降、持平的种类分别占比40%、33%、27%，整体环比小幅上升。蔬菜类价格环比整体延续上涨态势，部分蔬菜价格涨幅超过10%。水产品价格整体上涨。食用油类、面粉等粮食价格继续小幅上涨。肉类价格有所回升，猪肉、牛肉、羊肉价格都有小幅上涨。蛋类和水果价格下降。元旦节日临近，预计12月下旬食品价格加快上涨的概率较大。综合参考商务部和国家统计局已公布数据进行测算，全月食品价格环比在0.7%到1.3%之间，环比涨幅加大，但不及去年同期1.5%的环比涨幅，因此12月CPI同比涨幅在3.4%到3.7%左右，比上个月有所下降。大宗商品和石油价格走稳回升，工业出厂产品价格加快上升，带动非食品价格环比保持微升态势，同比涨幅在1.8%到2%左右，比上个月上升。12月翘尾因素降低至0。综合判断，2016年12月CPI同比涨幅可能在2.1-2.5%之间，取中值为2.3%，与上个月持平。全年CPI平均上涨2%。
未来趋势判断：2016年末生猪出场价处于17元/公斤左右的低位，玉米批发价下降至1.88元/公斤，猪肉价格还有一定的下降空间。由于生猪存栏量处于3.68万头的低位，大宗商品价格上升带动猪粮价格上升，猪肉价格在2017年将迎来上行周期。2017年一季度猪肉价格下行周期可能结束，之后有所回升。受供需因素和投机行为的影响，目前部分地区猪肉价格已经出现大涨。冬季临近天气变冷影响蔬菜生产种植，年末消费旺季到来，蔬菜、水果、肉类以及水产品价格都可能上涨。前期市场流动性保持充裕对CPI形成支撑，大宗商品和原油价格上升，工业产品价格回升，工业领域产品价格上涨逐渐传导至消费端，带动核心CPI上升，形成物价上行周期。由于宏观经济缓中趋稳，货币政策基调拟为稳健中性，相关政策在稳增长的同时更加重视结构性改革，不会轻易采取过度刺激举措。在供求关系和投机因素的共同作用下，部分供需偏紧的食品价格可能出现快速上涨。预计未来CPI同比涨幅小幅上涨。
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