交通银行金融研究中心
观点摘要
2月制造业PMI上升0.3个百分点至51.6%。今年春节比去年早，企业恢复生产时间提前。2月高频的发电耗煤量逐渐上升，企业生产加快。工业企业利润增长、工业产品价格回升，促进制造业景气状况上升。五大分项指数全部上升，经济运行企稳回暖势头增强。
生产指数上升0.6个百分点至53.7%，比去年同期高3.5个百分点，近一年以来趋势性上升，经济增长动能增强。新订单和新出口订单指数上升，内外需求都改善。近期外需改善带动国际贸易市场有所回暖，但特朗普贸易政策和欧洲局势的影响可能逐渐加重，未来仍存不确定性。供需两端库存指数上升，企业对上游初级产品的需求增强，生产加快带来产成品库存指数上升。原材料购进价格指数连续2个月下降，未来PPIRM涨势将趋缓，PPI涨势也将有所放缓，下半年可能处于波动状态或略有回落。
非制造业PMI下降0.4个百分点至54.2%，呈季节性回落特点。春节假期商务活动淡季，服务业PMI回落0.3个百分点至53.2%，但节假日前后道路运输、餐饮、住宿等较为活跃，服务业运行总体平稳。春节因素影响建筑业PMI连续2个月下降至60.1%，但连续6个月保持在60%以上，表明建筑业未来增长势头依然较好。
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