交通银行金融研究中心
观点摘要
2017年2月以美元计价的出口增长-1.3%，进口增长38.1 %，贸易差额-91.48亿美元，是2014年3月以来首次贸易逆差。春节过后的一个月顺差额度往往会大幅下降，预计3月重回顺差的可能性较大，形成趋势性贸易逆差的可能性不大，不会对人民币汇率形成明显的贬值压力。2月外储环比增加69亿美元，8个月来首次回升，由于贸易项目出现逆差，表明资本外流显著放缓。
2月出口增速只有-1.3%，比上个月下降9.2个百分点。出口增速低于预期，主要是季节性波动和部分出口地区的出口增速由正转负的原因。每年一季度出口波动很大，今年2月出口增速虽有下降，但并未大幅负增长，降幅小于往年。对欧盟、美国、日本的出口增速都由正转负。结合前几个月出口趋势来看，当前出口形势依然处于缓慢回升过程。波罗的海干货指数反弹强劲，外贸出口先导指数上升，上半年出口形势有望整体向好。未来不确定因素较多，下半年的出口状况相对不太明朗。
2月进口增长38.1 %，进口增速比上个月上升21.4个百分点，近几个月进口增速快速上升。一是去年初进口增速非常低，2月进口低基数对今年同期进口增速起到抬升作用，影响的贡献程度约为三分之一。二是近期国内经济企稳回暖，工业生产加快，带动大量初级产品和中间产品进口需求，是促进进口大幅上升的主因。三是进口价格快速上涨，工业生产者购进价格和出厂价格都在回升。进口增势较好，表明一季度国内需求在明显回暖。
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