来源：证券日报 发布时间：2013年09月30日 作者：李珩迪
在是否缩减QE预期不定的情况下，市场情绪开始变的混乱
在美联储连续的QE下，黄金非但没有大幅上涨而是持续的下跌，这和初期的两轮宽松政策形成较大反差。就当前全球经济而言，除美国以外的各大经济体均存在诸多不确定性因素，市场信心严重缺失，大量的资金流入美国市场，进入黄金市场资金少之又少，黄金原有的避险优势明显表现不足。在是否缩减QE预期不定的情况下，市场情绪开始变的混乱，导致金价走势跌宕起伏。
地缘政治是影响贵金属价格走向的基本面因素之一，此因素虽然不经常发生，但是一旦出现，就会对黄金的短期走势产生非常大的影响。大宗商品的影响也将持续存在，其中表现最为强烈的应当是原油，在原油的带动下，商品货币将逐步企稳，黄金作为避险情绪的晴雨表，最能体现市场的情绪变化，在局势不断激化的背景下，对黄金及大宗商品的上涨将不断提供支撑。
目前，叙利亚问题短期内暂离市场视野，但后市仍存在诸多不确定性，由于地区性的动乱导致伊拉克或其它地区严重的石油供应中断，迅速推高油价。在油价迅速上涨的行情中，势必将推高商品货币涨势，利好黄金的因素将逐步增加，短期内受到战局和解的影响，市场的避险情绪回落，由近期的价格走势来看，此次的局势动乱没能有效的推高大宗商品价格的上涨。
从近期美国的经济数据来看，在消费旺季中，就业数据及消费数据均不理想，进而显示美国经济复苏存在问题，出于对美国经济近期放缓的担忧，市场开始对美元持有的乐观情绪有所减弱，美联储在九月份的会议上推延了开始缩减QE的时间，这也给后市的QE政策带来诸多不确定性。这种不确定性使得市场情绪处于反复波动阶段，包括黄金在内的贵金属及大宗商品价格在其影响下走势不明朗。
美国在遭受一系列的经济问题后又开始迎来政治上的诸多问题，随着时间的临近，债务上限再次进入市场眼球。美元作为国际储备货币，一旦触发信用危机，将会引起大范围的骚乱，对于美国以及全世界的危害都将是致命的，届时美元将遭到抛售，黄金及大宗商品自然成为避险资金最佳的避风港。
此外，明年年初美联储主席伯南克即将卸任，届时将对黄金及大宗商品形成较大的抛压，宽松政策的去留也将是牵动大宗商品及黄金波动的关键性因素。虽然此次美联储没有缩减购债规模，但退出QE已是大势所趋，而在伯南克离任以前，缩减QE的预期也将持续影响市场情绪，出于此种因素的影响，大宗商品后市的上涨行情依旧不容乐观。诸如美国债务上限、中东形势的不确定性都是利好黄金的上涨因素，但在缩减QE的阴影下，似乎都变的微不足道，长期的看多思路仍需谨慎。
就国内金市而言，即将迎来的“十一”黄金周，将使实物金销量受到较大的支撑，但需要说明的是，国内金价价格是随着国际报价而浮动的，主要定价权集中在西方国家手中，中国没有金价的定价权，所以中国实物金的买盘对金价的影响是微小的，投资者在进行投资黄金时，可以参照国际动态，选择合适的机会进行交易。
黄金前期大幅下跌后，实物黄金销售现场火爆，中国大妈给人们留下了深刻的印象，中国大妈对黄金的青睐极大的表现出人们对黄金保值功能的肯定。但随着近期黄金的再次下跌，中国大妈多数被套，黄金逼空的持续时间过久，投资者对贵金属的需求下降将使得后市的反弹充满艰难曲折。金价在大幅走低后，黄金的合理投资区域越来越明显，下方存在较大的买盘支撑，经过复杂的底部整理后，后市转势向上的概率将逐步增加。
对于当前普通投资者而言，越来越多的人愿意观望，对前期的下跌行情表示摸不着方向，不知道黄金会不会再次下跌，在购金时表现尤为谨慎。从当前形势来看，黄金短期内再次出现大幅下跌的概率较小，黄金交易所交易基金(ETF)持仓流出逐步放缓，前期的资产泡沫近乎已经消退，越来越接近黄金的开采成本，投资价值逐步凸显，笔者认为现在黄金相对处于合理位置，年前投资者可选择合适的时机进场，长期持有依然需要谨慎。(作者系金顶集团总裁) |
