作者 皮海洲
没有做不到，只有想不到。中国股市就是这样一个诞生奇迹的地方。这不，随着10月9日兰石重装的上市，又一个奇迹在中国股市诞生了。从10月9日到11月12日，兰石重装连续24个涨停，创下新股上市后连续涨停数量的新纪录。
然而，这并不是一个光彩的纪录，它是中国股市投机炒作走向疯狂的最好表现。而之所以会出现24个涨停板这种疯狂的表现，该股票绝对发行价低成了不少市场人士之所指，因为该股票的发行价只有1.68元/股，创下A股2002年以来IPO的最低价。为此，不少人指责管理层不该干预新股发行价格，应该放手让新股完全市场化发行。
笔者认为，这种观点是完全不正确的。虽然说兰石重装的低价发行确实赋予了该股票上市后炒作的优势，但兰石重装上市后的爆炒显然并非是该股低价发行之过。
尽管兰石重装的绝对发行价看起来很低，但实际上该股票的发行市盈率并不低，若是在一个成熟的市场，其21.73倍的发行市盈率可以算是偏高。
兰石重装之所以能够在上市后接连拉出24个涨停板，最主要的原因还是由于中国股市投机炒作的力量过于强大。如果因此指责管理层对新股发行价格的干预，鼓吹完全市场化发行，这就大错特错了。
应该说市场化确实是中国股市的发展方向，但市场化发行需要有市场化的土壤。中国股市目前完全缺乏市场化的土壤，不仅缺少严刑峻法来为市场化保驾护航，而且市场本身也很不成熟，完全被一种投机氛围所笼罩。在这种投机盛行的市场里，完全市场化发行的结果就是“三高”发行，这种“三高”发行的局面在A股市场已经上演无数次了，实际上正是为了抑制“三高”发行，这才有了管理层对新股发行价格的“窗口指导”。对于这一点，投资者务必要有清醒的认识，不要被某些别有用心的人所误导。
而且，即便是由于低价发行引发了对兰石重装的爆炒，这也优于新股的“三高”发行。因为爆炒是二级市场的行为，如果因为爆炒让一部分炒新者获得了较大的利益，那么这份利润也是在投资者的手上，还是停留在二级市场里。
但如果是让兰石重装高价发行，那么这笔资金就会被兰石重装所抽走，股市就会因此失去这笔资金。所以在这个问题上，我们不能得“红眼病”，不能见不得炒新者赚钱，好像只有让炒新者都亏损了，人们才能高兴似的。
既然目前A股市场还不是一个成熟的市场，还是一个投机炒作的市场，那么我们也只能暂时接受这个炒新的现实。只要炒新没有涉及到市场操纵等违法违规行为，那么这种炒新就需要市场多一份包容。
当然，兰石重装的连续24个涨停板，也确实暴露了当前A股市场的问题与短板。
一是“炒新限令”形同虚设的问题。为了抑制新股的爆炒，沪深两交易所均对新股上市首日的炒作做作出了限制，将新股上市首日的涨幅都控制在44%左右。但这种对新股上市首日炒作的控制，正助长了新股上市后的炒作，这种“炒新限令”实际上是在掩耳盗铃。在这个问题上倒不如在新股上市首日引入熔断机制，比如将新股开盘价控制在发行价涨幅的50%之内，开盘后当股价涨幅达到100%时盘中停牌30分钟，随后将涨幅放大到200%，达到这一涨幅时再停牌30分钟，然后放开涨幅限制。这样新股可以在上市首日充分换手，后续继续涨停的可能性就大为减少了。
二是对新股炒作监管不力的问题。兰石重装的24个连续涨停，是否真的没有价格操纵，这是令人质疑的，但如何来确认新股炒作中的股价操纵，管理层似乎还没有行之有效的方法，以至于对新股的爆炒只能睁一只眼闭一只眼，这实际上也助长了市场对新股的爆炒。
当然，兰石重装的连续涨停最终止步于券商的“限买令”，由券商发出通知，直接禁止券商投资部门参与炒作，同时还规劝客户不再买入。这种做法是值得肯定的。如果能对“限买令”加以完善与规范，此举倒是可以在一定程度上弥补管理层对新股炒作监管不力的问题。
(作者系独立财经评论员)
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