央行《中国金融稳定报告（2015）》专栏6 银行业金融风险传染分析
银行业金融机构风险传染是指因交易对手、关联机构、金融市场等发生波动或不利变化而对机构个体及整个银行体系造成直接或间接的负面影响。风险传导渠道既可能是由特定银行业金融机构违约风险暴露导致交易对手直接损失或金融市场资产价格剧烈波动而使得其他银行业金融机构资产负债表受损，也可能是通过市场预期渠道或非理性心理恐慌渠道快速传染至整个银行体系。我们借鉴国际上常用的金融网络模型，以我国银行间同业业务信息为基础，动态模拟了银行间的传染性风险传导路径和影响。
一、金融网络模型
基于银行间同业数据信息，可以将金融网络模型作如下设定：
网络节点为不同的银行机构，连接节点的线为银行机构间的同业资金往来。假设整个体系中有n家银行机构，它们之间的资金往来构成一个n×n的矩阵M，称为同业资金矩阵。某时点银行间同业资金矩阵如下：
其中，元素Mij代表在某时点上银行机构i对银行机构j融出资金所形成的同业资产规模。同样，可以定义同业市场整体资产规模向量如下： ，其中pi是银行机构i对网络内所有银行机构融出资金所形成的同业资产规模。
假设体系中银行机构h突然发生同业资金违约，那么与其有同业往来的银行i的资产负债如下式：
其中，ai表示银行j的其他资产，ki表示银行i的资本净额，bi表示银行i的负债， 为违约损失率。如果i银行的资本金在抵补损失后低于监管规定的最低资本要求，那么可认定i银行受到传染且也将发生同业违约。如果银行h违约将导致体系中N家银行受到传染，接下来进一步考虑N家银行同时违约带来的传染效应，步骤不断重复，直至没有新的银行违约，最终可求得h银行因同业违约将风险传染给体系中其他银行机构的影响。
二、我国银行网络稳定性分析
按照上述思路，选取2014年12月末我国银行体系内28家资产规模在4 000亿元以上的商业银行之间的同业资产负债数据，测算同业双边风险敞口。这28家银行包括6家大型商业银行、12家股份制商业银行、6家城市商业银行和4家农村商业银行。我们设定了两类不同的冲击情景，轻度冲击下违约损失率统一设定为50%，重度冲击下违约损失率统一设定为100%，并根据《商业银行资本管理办法（试行）》规定商业银行最低资本要求为8.9%。轻度冲击下，28家银行发生传染性风险的可能性较小。
重度冲击，28家银行所构成的网络稳定性情况如下：
大型商业银行。当大型商业银行分别发出同业信用违约冲击时，平均将有5家银行受到传染，风险传染将平均延续2轮，平均消耗资本占28家银行总资本比例约为9%。从同业市场交易情况看，大型商业银行属于主要的资金融出方，对比而言其融入的同业资金规模一般不大，因而发生同业信用违约时所引发的传染性风险较小。但从被传染的角度看，大型银行中的邮政储蓄银行比较容易受到其他同业信用违约风险的传染，共有20家机构发生同业信用违约冲击都会传染到邮政储蓄银行，主要原因是邮政储蓄银行融出资金的同业对手方较多且资金规模较大。
股份制商业银行。股份制商业银行分别发出同业信用违约冲击时，平均传染到的银行机构为12家，平均传染的轮数提高至3轮，平均损失的资本比例达24%。整体而言，股份制商业银行在同业市场上属于资金净融入方，一旦发生同业信用违约则传染范围较广。从具体资金流向上看，股份制商业银行的同业融入资金主要来源于大型商业银行和其他股份制商业银行，同业融出资金主要流向其他股份制商业银行和城市商业银行。
城市商业银行。城市商业银行同业信用违约的影响力和传染范围有限。单家城市商业银行发出同业信用违约冲击时，平均传染到的银行机构为4家，传染的延续轮数仅为1轮，平均资本损失比例约为7%。从样本银行的数据上分析，城市商业银行在同业市场上属于资金净融入方，主要同业融入资金来源于大型商业银行和股份制商业银行，融出资金的同业交易对手较分散，因此当城市商业银行发生同业违约冲击时不足以对其主要同业交易对手造成较大影响。
农村商业银行。农村商业银行的传染性风险较小，如分别发生同业信用违约冲击均不会引发对体系内其他银行的传染效应。
整体而言，银行业金融机构的同业业务在经过发展规范后，增速趋于放缓，降低了同业信用违约风险传染的可能性，同时大多数商业银行通过发行优先股、二级资本债等方式进一步补充资本金，使得商业银行抵御传染性风险能力增强。按机构类型来看，绝大多数大型商业银行抵御传染性风险能力较强，股份制商业银行同业信用违约风险在银行网络中的传染性较强，而城市商业银行和农村商业银行违约风险影响较小。
注：图中圆点代表银行，直线代表相连的银行已受到传染，其中黑点代表大型商业银行，蓝点代表股份制商业银行，红色代表城市商业银行，粉色代表农村商业银行。
图3-9 银行网络传染情况（按不同银行组别）
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