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2015年11月4-5日，由凤凰网与凤凰卫视联合举办的“2015凤凰财经峰会”在京举行。洪泰基金创始人盛希泰在4日下午举行的“创新空间作了演讲。
以下为演讲实录：
盛希泰：各位大家好。今天迟到了，不是堵塞，是交通管制，半个小时都没动。今天这个题目需要特别扯，小而美还是投向谁的怀抱，没有一个标准，我不太善于扯，讲一点感受。
讲这个题目，我想起从业差不多20年的投行经历，之前我是华泰联合证券的董事长，现在（华泰联合证券）是国内做的最好的并购团队，这个团队我从2003年开始带，当时做总裁，每年跟董事会工作都非常好协调，唯一难协调的是董事会会问我，为什么花这么多钱，养这么大的并购团队，因为这个并购团队当时是亏损的，每一单收购50万，每年是20单，1000万，肯定是没办法养活这个团队的。从2012年以来，中国的并购市场发生非常根本的变化，像华泰联合这种团队每年几个亿的很轻松，每一单收入轻松的上千万、几千万也很轻松。不包括你资金投入，买一部分股份的收入，仅仅是中介费就到这个水平，远远超过IPO的收入水平。为什么这样？这里面有一个契机，2002年11月份我们国家第八次停止股票发行，因为IPO停止以后没事干，大家被迫进行并购，要养活这个团队，这是一个契机，是一个表面原因。
我在思考的是深刻的原因，我认为第一个原因是文化基因的改变，大家思考的方式改变，小而美还是投向别人的怀抱。中国有一句古话叫做“宁当鸡头不当凤尾”，这个平台很重要，这是我的一张名片，所以我不会跟别人合并的。我记得十几年前发现康柏和惠普合并的时候非常不理解，这么大的两个都可以去合并。我们到目前为止中国的商业基因就是二三十年，第一代创业者的平台很重要，不愿意失去平台，所以不愿意跟别人合并。而现在到了几十年下来，他发现可以卖给别人，卖给别人挺舒服的，我可以套现10个亿、20个亿，可以干很多的事情，文化的思考发生了变化。另外可能主导这个企业的已经不是第一代，变成第二代，他觉得我把这个卖了10个亿、20个亿回来可以干一些新事情，也是很好的事情。所以，造成了近三年以来，中国的上市公司为核心的并购空前的活跃。十几年前，我曾帮助我的一个中学同学起步做财务顾问，到今天为止他成为国内非常有名的一个撮合专家，因为他手头掌握很多的资源，同时他的年龄段和人脉掌握很多东西，这是一个很大的文化基因的变化。
第二个原因是技术的变化。三年前在中国并购市场，一并购的话必须掏现金，哪一个企业能掏几十亿去做并购，很困难，最近这三年并购技术的变化有一个很大的提升。换股式收购，股票就是发行手段，从一开始我就说，中国的上市公司尤其这样，因为中国是资金短缺的，资金供应方和资金需求方没有打通，每一个上市公司在中国就是一个准金融机构。举个例子，我的作品之一“蓝色光标[0.00% 资金 研报]”，IPO也是我操作的，因为蓝色光标是公关公司，在国内上市根本没有先例，在上市公司领域有很多财经公关，非常多，几百家，财经公关因为很多造成了很多人一提公关公司马上就反应财经公关，可以想象当年蓝色光标做IPO是多大的难度，根本解释不清楚它的盈利模式，后来我们觉得这是一个新的业态，可以做一个标杆性的企业，我们IPO成功。最牛的是后来20多亿的并购，大家知道蓝色光标最高市值是500亿（人民币），现在这个市场环境下也差不多三百亿的市值，而上市的时候只有二三十个亿的市值，怎么来的？大家都知道，蓝色光标是创业板，创业板目前为止没有开放再融资，能够完成20多亿的并购完全是靠发股票，通过股票发行的方式并购。这就是一个很大的契机。这一点也是根本的变化。
说到并购市场，一个是今天创业的环境，道理是相通的，我做过并购和创业基金，做洪泰基金做了一年的时间，做天使投资有两年多的时间，感觉创业真的很压抑，感觉目前为止BAT压在创业者头上的感觉，就跟毛爷爷当年说的要推翻三座大山，特别恰当，一聊起来就是喘不过气来，是不可逾越的。也是非常敏感的，一旦我们到了A轮的项目，如果有BAT来找过来，除了要不要钱之外，另外一个概念是要不要站队，会思考这有什么好处和坏处。这确实是非常深刻的现实环境。我认为小而美，最近尤其是像58和赶集的合并，滴滴和快的的合并，美团和大众点评的合并，大家都受到很大的刺激，但是刺激最深刻的是去哪儿和携程的合并，这个刺激很深刻，深刻的程度我相信坊间有很多的段子，说“庄辰超、CC不太了解这个过程”，其实我有点相信。有人猜测是百度把去哪儿做了一个交易卖给了携程。为什么有人会这样推断？百度是去哪儿的控股股东。大家就在反思，我卖给BAT的结果，就是有一天我要失去主导型。这种交易里面我根本不是很重要的因素，甚至不用商量就被动接受的因素。我觉得一个创业项目如果说你去卖给别人还是自己独立做，跟价值观没有关系，很多时候可能是被迫的，必须把价值最大化。尽管并购市场很活跃，我相信没有一个做得不错的公司愿意失去主导权，愿意卖给别人，一定是次优结果。如果比较之后发现卖给他可能更好，这三年以来这么活跃的市场也是因为发现我等不了了，如果有一笔现金回来可以有新的创业和新的开始，尤其是像我们这种基金，尤其喜欢所谓的连续创业。另外，BAT也没那么可怕，我始终拿这个激励我自己和也激励创业者，我相信洪泰基金会投出类似BAT的企业出来。任何一个创业项目也有可能成长为BAT。为什么？BAT诞生于1998年和2000年之间，当时他们能长大吗？大家也不知道。如果大家知道他们能长大的话，也不会说BAT三个最牛逼的中国公司的股东都是老外，我们始终以此为耻。当时为什么没有人投？因为大家认为可能长不大。我相信以马云的这种，包括他表达能力这么强，现在站在天使基金面前仍然不一定投他，是不是BAT在你眼前都不知道，可以推一下15年前新浪、搜狐、网易三大门户网站是当时的三座大山，为什么没人相信阿里，没有人相信马云的这种说造个平台的说法，也是因为当时这“三大”太强大。我相信今天所谓的创业的“寒冬”、资本的“寒冬”，我向来鼓励创业者这种环境里面有可能诞生最伟大的企业，会形成自然的过滤，就是冬天很寒冷，把一些“病菌”冻死了，会有一些“益生菌”活下来。这时候诞生伟大企业的时候，我也给自己鼓劲，相信从今年开始，今年和明年两三年之后会埋下有可能诞生伟大BAT公司的基因。在这儿也祝福所有在场的，如果今天可能也不是创业者为主，如果有创业者的话，一切没那么可怕，这个世界未来真的是比马云、马化腾和李彦宏更年轻的人的，马云和李彦宏属于60后，马化腾是70初，未来一定是属于90后、85后，我也尽量使我的心态将来和90后、屌丝一样，我才有可能投出BAT。
谢谢。
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